La crescita del Giappone nel secondo trimestre non è stata in linea con le previsioni di calo della spesa e degli investimenti.

L'economia giapponese è cresciuta più lentamente del previsto nel periodo aprile-giugno, a causa della debolezza della spesa delle famiglie e degli investimenti delle imprese, un fenomeno che, secondo gli analisti, riflette principalmente fattori una tantum, nonostante la guerra in Iran continui a smorzare la fiducia.

Secondo i dati governativi pubblicati lunedì, il prodotto interno lordo è cresciuto dell'1,1% su base annua, un dato inferiore alla stima mediana del mercato del 2,0% interpellato da Reuters e al di sotto dell'espansione rivista al rialzo dell'1,9% registrata nel trimestre precedente.

Sebbene i dati abbiano dimostrato che le incertezze globali e la debolezza dello yen stiano pesando sulla crescita, gli analisti affermano che gran parte del freno deriva da fattori una tantum e che il robusto slancio economico probabilmente manterrà intatta la possibilità di un imminente aumento dei tassi di interesse.

"La crescita è stata positiva, ma i dettagli sono risultati leggermente inferiori alle aspettative", ha affermato Kazutaka Maeda, economista senior presso l'Istituto di ricerca Meiji Yasuda.

"Tuttavia, dato che i risultati deludenti sono probabilmente dovuti a fattori temporanei, non credo che gli ultimi dati suggeriscano alcuna debolezza futura o influiscano sui tempi del prossimo aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone", che ora è ampiamente previsto già a settembre, ha affermato.

Questo dato si traduce in un aumento trimestrale dello 0,3%, rispetto alla stima mediana di un aumento dello 0,5%.

I consumi privati ​​sono stati la delusione maggiore, con un calo dello 0,02% rispetto alle aspettative del mercato che prevedevano un aumento dello 0,5%, il primo calo in otto trimestri.

Sebbene le modifiche alle politiche e alle normative abbiano temporaneamente incrementato la domanda di beni durevoli come automobili e condizionatori d'aria, gli effetti dell'istruzione gratuita e dell'aumento dei prezzi del tabacco hanno pesato sui consumi complessivi, che rappresentano oltre la metà della produzione economica.

L'andamento dei consumi e dei salari sono fattori chiave che la Banca del Giappone monitora per valutare la solidità dell'economia e determinare la necessità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse.

Gli investimenti in conto capitale, un fattore chiave della domanda privata, sono diminuiti dell'1,2% nel secondo trimestre, mentre il mercato si aspettava un aumento dello 0,4%.

Gli analisti hanno affermato che "la debolezza è derivata dalle incertezze causate dalle interruzioni della catena di approvvigionamento legate alla guerra in Medio Oriente. Inoltre, la vendita all'estero di un importante brevetto farmaceutico è stata contabilizzata come una diminuzione delle spese in conto capitale e un aumento delle esportazioni di servizi di ricerca e sviluppo".

"L'economia rimane sulla buona strada per una ripresa moderata, con la crescita trainata dalle esportazioni che compensa la debolezza della domanda interna", ha dichiarato il ministro dell'Economia Minoru Kiuchi in un comunicato.

"Una forte crescita salariale e il sostegno politico dovrebbero sostenere la ripresa, mentre l'impatto della situazione in Medio Oriente impone prudenza", ha aggiunto.

SENTIERI TEMPORANEI

Yoshiki Shinke, economista senior presso il Dai-ichi Life Research Institute, ha affermato che la debolezza dei consumi è stata in parte dovuta a fattori una tantum, tra cui uno spostamento della spesa verso i consumi pubblici attraverso misure come i pasti scolastici gratuiti.

Ha inoltre affermato che i fattori che hanno frenato gli investimenti, come l'incertezza legata al conflitto in Medio Oriente, si stanno attenuando e che i piani di investimento delle aziende rimangono saldi.

"Nel complesso, credo che possiamo affermare che l'economia è rimasta resiliente nonostante una crescita inferiore alle aspettative", ha aggiunto.

La domanda estera netta, ovvero le esportazioni meno le importazioni, ha contribuito alla crescita per 0,5 punti percentuali, principalmente a causa del forte calo delle importazioni in seguito alle temporanee interruzioni delle spedizioni di petrolio greggio attraverso lo Stretto di Hormuz.

Le esportazioni sono rimaste solide grazie alla forte domanda statunitense di veicoli ibridi giapponesi e ai continui investimenti globali nell'intelligenza artificiale, che hanno sostenuto le spedizioni di apparecchiature e componenti per semiconduttori.

Guardando al futuro, gli analisti hanno avvertito che l'aumento dei costi di importazione e le crescenti pressioni sui prezzi a monte potrebbero alla fine essere scaricate sui consumatori, rappresentando un rischio per la spesa nel corso dell'anno.

"Finora i sussidi governativi hanno contribuito a tenere sotto controllo l'inflazione al consumo, ma un yen più debole e costi di importazione del petrolio più elevati aumentano la probabilità di un maggiore aumento dei prezzi a partire dall'autunno", ha affermato Takeshi Minami, capo economista del Norinchukin Research Institute.

Anche i consumi privati ​​potrebbero diminuire tra luglio e settembre, con l'attenuarsi del picco temporaneo di vendite di automobili e condizionatori d'aria.

"Sebbene la debolezza dei consumi privati, nonostante il sostegno di fattori una tantum, difficilmente farà deragliare immediatamente i piani della Banca del Giappone di aumentare i tassi, potrebbe rafforzare le argomentazioni a favore di una stretta monetaria più graduale da parte della banca centrale", ha affermato Masato Koike, economista senior del Sompo Institute Plus.

Un sondaggio condotto questo mese dal Centro giapponese per la ricerca economica ha mostrato che 37 economisti prevedono un rallentamento della crescita annualizzata del PIL, che si attesterà in media allo 0,05% nel trimestre luglio-settembre.