AVVISO: L'imposta sui consumi non dovrebbe essere ridotta, poiché ciò potrebbe comportare un declassamento del rating dei titoli di Stato giapponesi.
TOKYO – Il governo giapponese ha deciso, durante una riunione di gabinetto, di ridurre l'aliquota dell'imposta sui consumi di alimenti e bevande. Si tratta della prima volta che il governo decide di abbassare l'aliquota fiscale dalla sua introduzione nel 1989.
La situazione fiscale del Giappone è tra le peggiori al mondo ed è giunto il momento che il Paese si concentri sulla creazione di margini di manovra fiscale per prepararsi a futuri aumenti di spesa. L'aliquota fiscale non dovrebbe essere ridotta e sono sorpreso da questa decisione.
La Primo Ministro Sanae Takaichi sta cercando di ridurre l'imposta sui consumi per contrastare l'aumento dei prezzi, ma questa proposta si discosta dal pensiero economico tradizionale perché un taglio delle tasse potrebbe stimolare la domanda e accelerare l'inflazione. Dato che gli individui più ricchi consumano di più e trarrebbero quindi beneficio dalla riduzione delle tasse, tale misura non può essere considerata un sostegno mirato ai redditi bassi e medi.
Il governo prevede di ridurre l'aliquota dell'imposta sui consumi di alimenti e bevande, attualmente all'8%, all'1% per due anni a partire da aprile 2027, e di azzerarla di fatto erogando sussidi in denaro equivalenti al gettito derivante dalla parte restante.
Ridurre il tasso a zero creerebbe un deficit annuo di circa 5 trilioni di yen (31 miliardi di dollari USA). Inoltre, il governo ha deciso di investire oltre 370 trilioni di yen in 17 aree strategiche prioritarie, sia nel settore pubblico che in quello privato. Si prevede anche un aumento della spesa per la difesa, necessario per il rafforzamento fondamentale delle capacità di difesa del Giappone. Con questo aumento di spesa, ho l'impressione che ci siano molte voci per le quali le fonti di finanziamento non sono chiare.
Negli ultimi 30 anni, i tassi di interesse sono rimasti estremamente bassi, mantenendo contenuti i pagamenti degli interessi sui titoli di Stato. Attualmente, l'inflazione sta spingendo le entrate fiscali al di sopra delle aspettative, mentre il rapporto debito pubblico/PIL è in calo, ponendo il Giappone in quello che potrebbe essere definito un "periodo di bonus fiscale". Ciò rappresenta una buona opportunità per migliorare le finanze del Paese.
I rendimenti dei titoli di Stato di nuova emissione sono in aumento e si prevede che gli interessi passivi aumenteranno in futuro. Il Primo Ministro punta a una crescita robusta incentivando gli investimenti pubblici e privati, incrementando le entrate fiscali e mantenendo così basso il peso degli interessi passivi.
Ma l'economia è un organismo vivente. Non è opportuno basare aspettative eccessive su un aumento delle entrate fiscali, e occorre tenere conto anche del rischio che possano sorgere dubbi sulla sostenibilità fiscale del Giappone.
Il mercato sta monitorando attentamente le fonti di finanziamento che il governo adotterà per misure quali la riduzione delle imposte sui consumi e l'aumento della spesa per la difesa. Qualora il governo non fosse in grado di dimostrare di disporre di fonti di finanziamento affidabili, il mercato potrebbe sospettare l'emissione di titoli di debito a copertura del deficit, con conseguente aumento dei tassi di interesse e potenziale declassamento del rating dei titoli di Stato giapponesi in futuro.
Inizialmente, il Primo Ministro aveva presentato la riduzione dell'imposta sui consumi come un "passo intermedio" in attesa dell'introduzione di un nuovo sistema di sostegno per i redditi bassi e medi: un credito d'imposta rimborsabile. Tuttavia, a quanto pare ha abbandonato l'idea del credito d'imposta rimborsabile, optando invece per un semplice sistema di sussidi in denaro, nel tentativo di placare il malcontento pubblico in vista del ritorno dell'aliquota ridotta dell'imposta sui consumi al suo livello originario nell'aprile del 2029.
I dettagli del nuovo sistema di sussidi, compresa la gamma di beneficiari ammissibili, devono ancora essere definiti. Temo che, a meno che i criteri di ammissibilità non vengano definiti in modo appropriato, possa persistere un senso di ingiustizia. Se il governo non metterà in atto un sistema di sussidi che risulti davvero attraente per la popolazione, il malcontento potrebbe crescere e rendere difficile il ritorno dell'aliquota dell'imposta sui consumi al suo livello originario.
Durante i periodi di inflazione, è responsabilità della Banca del Giappone contenere l'aumento dei prezzi, e l'innalzamento del tasso di interesse di riferimento è il modo più efficace per farlo.
È perfettamente normale che i prezzi aumentino quando l'economia è in espansione, come sta accadendo attualmente. In un periodo del genere, non è giustificabile che il governo proponga ripetutamente sussidi alla benzina, tagli alle tasse e altre misure di sostegno generalizzate per contrastare l'aumento dei prezzi.
Naturalmente, le misure rivolte ai lavoratori a basso e medio reddito sono importanti. Credo che la politica fondamentale sia quella di incrementare costantemente il potenziale di crescita del Giappone attraverso sussidi mirati e investimenti pubblici e privati, in modo da aumentare i redditi.
Mana Nakazora è nata a Tokyo. Si è laureata in Economia all'Università Keio. Dopo aver lavorato presso il Nomura Research Institute e BNP Paribas Securities, tra le altre istituzioni, ha assunto la sua attuale posizione di Ricercatrice Senior presso il Kampo Economic Research Institute. La sua specializzazione è l'analisi del credito.
