FOCUS: Il Giappone, ora la quarta economia mondiale, è sulla buona strada per invertire la sua debole crescita

L’economia del Giappone si trova ad affrontare maggiori difficoltà di quanto si pensasse in precedenza, dopo essere scesa al quarto posto nella classifica mondiale, dietro a Stati Uniti, Cina e ora Germania, ed essere inaspettatamente caduta in recessione lo scorso anno.

Mentre la continua debolezza dello yen è accusata di aver fatto apparire le dimensioni dell’economia più piccole in dollari USA, l’inversione della classifica potrebbe alla fine rivelarsi un fallimento. Tuttavia, gli ultimi sviluppi sottolineano la fragilità di un’economia che potrebbe registrare quest’anno il primo aumento dei tassi di interesse dal 2007.

Secondo i dati governativi pubblicati giovedì, il prodotto interno lordo nominale della Germania è stato pari a 4,46 trilioni di dollari nel 2023, rispetto ai 4,21 trilioni di dollari del Giappone. Il PIL nominale è misurato ai prezzi correnti senza tenere conto dell’inflazione.

Nell’ultimo trimestre del 2023, il PIL del Giappone è diminuito dello 0,4% in termini reali annualizzati, contraendosi per il secondo trimestre consecutivo, soddisfacendo la definizione di recessione tecnica.

La vera sfida per il Giappone è riuscire a ridurre la sua eccessiva dipendenza dal sostegno monetario e fiscale in tempi di crisi e aumentare il proprio potenziale di crescita, anche in un contesto in cui il rapido invecchiamento della società porterà inevitabilmente a una maggiore carenza di manodopera, dicono gli esperti.

Se ciò fallisse, il Giappone probabilmente vedrà il suo potere economico ulteriormente eroso. Ancora oggi, secondo il Fondo monetario internazionale, l’India è sulla buona strada per superare il Giappone nel 2026 e diventare la terza economia mondiale nel 2027.

Secondo le previsioni del Japan Economic Research Center, in termini di PIL nominale pro capite, la Corea del Sud e Taiwan dovrebbero eclissare il Giappone rispettivamente nel 2031 e nel 2033.

“Non sarà facile invertire la tendenza (al ribasso) se gli sforzi per aumentare la produttività non avranno dato i loro frutti”, ha affermato Yuichi Kodama, capo economista del Meiji Yasuda Research Institute.

“L’attuale amministrazione ha ragione a investire nelle persone, nella trasformazione digitale e verde per garantire una crescita a lungo termine. Anche il Giappone ha bisogno di riforme strutturali, ma richiedono che il primo ministro abbia un forte capitale politico, il che sembra essere in dubbio”, ha aggiunto Kodama.

L’inflazione in Giappone è stata molto più lenta che in Germania e il tasso di cambio medio dello yen rispetto al dollaro USA, utilizzato dal governo giapponese per confrontare il PIL, era inferiore di circa il 7% rispetto al 2022.

La caduta del Giappone al quarto posto è simbolica, più di un decennio dopo che la Cina lo aveva superato diventando la seconda economia mondiale nel 2010. È arrivata anche dopo che il governo aveva espresso crescente fiducia nella possibilità per il Giappone di vincere la sua battaglia per porre fine completamente alla deflazione. .

"Dopo la normalizzazione della politica monetaria del Giappone, si prevede che l'economia del Giappone ritorni al suo status di terza economia mondiale", ha affermato Martin Schulz, capo economista di Fujitsu Ltd., sottolineando che esiste un divario "troppo grande" nel paese. il potenziale per stimolare la produttività tra i due paesi. Germania e Giappone, due economie che invecchiano.

“Affinché l’economia (giapponese) cresca, i due gruppi lavorativi in più rapida crescita – donne e lavoratori anziani – devono ottenere redditi più alti. Ciò diventa possibile con una maggiore produttività”, ha affermato Schulz.

Il tasso di crescita potenziale del Giappone è inferiore all’1%. Poiché nei prossimi anni si prevede un forte calo della popolazione rispetto agli attuali 124 milioni, si verificherà una crescente carenza di manodopera, che gli economisti vedono già come un collo di bottiglia per l’economia.

Quando la manodopera scarseggia, le aziende tendono a investire nell’automazione e in altre tecnologie che consentono di risparmiare manodopera, aumentando i salari per reclutare talenti.

Gli ultimi dati economici sono stati considerati deludenti dagli analisti che volevano confermare la forza della domanda interna.

I mercati si aspettano sempre più che la Banca del Giappone faccia un grande passo avanti dopo anni di allentamento monetario che ha indebolito lo yen e che secondo alcuni ha aiutato le aziende zombie, o no-profit, a rimanere a galla e ha ridotto la competitività della Japan Inc.

In una recente apparizione pubblica, il vice capo della BoJ Shinichi Uchida ha parlato della necessità di migliorare il “metabolismo” dell’economia.

“Esistono diversi modi per aumentare il metabolismo. Ciò può essere fatto, ad esempio, eliminando una certa rete di sicurezza o aumentando i tassi di interesse. Anche la carenza di manodopera può diventare un fattore scatenante”, ha affermato Uchida in una conferenza stampa all’inizio di febbraio.

Uchida, una figura chiave dietro la politica non ortodossa della banca centrale, ha rassicurato i mercati che le condizioni monetarie probabilmente rimarranno accomodanti.

“In un’economia con mercati del lavoro ristretti, una maggiore produttività richiede investimenti in efficienza e digitalizzazione… Dopo decenni di politiche espansionistiche, l’economia non è certamente ben posizionata per un simile cambiamento”, ha affermato Schulz di Fujitsu.

Il governo, da parte sua, è impegnato a fare tutto ciò che è in suo potere per ottenere una crescita salariale più robusta, promuovere le riforme del mercato del lavoro e aumentare il tasso di crescita potenziale del Paese attirando investimenti in aree di crescita tra cui i microchip e la decarbonizzazione.

Takahide Kiuchi, ex membro del consiglio della BOJ e ora economista esecutivo presso il Nomura Research Institute, ha affermato che le dimensioni di un’economia non dovrebbero essere l’unica cosa che conta.

Tuttavia, le prospettive economiche appaiono tutt’altro che ottimistiche, almeno nel breve termine.

Dopo l’espansione dell’1,9% nel 2023, secondo Kiuchi l’economia vedrà la crescita rallentare bruscamente allo 0,3% quest’anno.