La BoJ si trova ad affrontare un enigma monetario prima della riunione politica di due giorni
La Banca del Giappone dovrà affrontare una difficile decisione di politica monetaria nella riunione di due giorni che inizierà lunedì, poiché lo yen potrebbe indebolirsi ulteriormente se non verrà effettuato un aggiustamento politico come alcuni nei mercati si aspettano finanziario.
Tuttavia, molti analisti della BoJ si aspettano che i tassi ultra-bassi e il nuovo limite dell’1,0% sui rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni vengano mantenuti, anche se la banca centrale alzasse le sue previsioni di inflazione per gli anni fiscali 2023 e 2024, come previsto nelle sue prospettive trimestrali. rapporto. al termine dell'incontro politico.
Poiché la BOJ mira a mantenere i costi di finanziamento molto bassi per raggiungere un’inflazione stabile supportata dalla crescita dei salari, i rendimenti a 10 anni sono saliti all’1,0% e anche i rendimenti dei titoli del Tesoro americani sono aumentati man mano che l’inflazione ha preso piede.
La crescente incertezza sulle prospettive economiche dovuta alla guerra tra Israele e Hamas e alle sue ramificazioni in Medio Oriente e oltre complica l’equazione per la BoJ.
Dopo una serie di rialzi dei tassi, la Banca Centrale Europea ha resistito ad un altro rialzo la scorsa settimana. Si prevede che la Federal Reserve, che ha inasprito in modo aggressivo la politica monetaria, prenderà una pausa durante la riunione politica di due giorni che inizierà martedì, portando probabilmente ad un rafforzamento dello yen.
La valuta giapponese si aggira intorno alla barriera psicologica di 150 rispetto al dollaro USA, riflettendo la divergente politica di allentamento della BOJ. Questa tendenza al ribasso è dovuta anche all'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro americano, che mantiene i mercati finanziari in allerta per un possibile nuovo round di acquisti di yen da parte delle autorità giapponesi.
La debolezza dello yen crea grattacapi anche al primo ministro Fumio Kishida, che intende elaborare una serie di misure di aiuto per aiutare le famiglie che lottano per far fronte all'aumento dei prezzi dei beni di consumo quotidiano provocato dall'inflazione dei costi di importazione.
Nell’ambito del suo programma di controllo della curva dei rendimenti, i tassi di interesse a breve termine sono fissati a meno 0,1%, mentre i rendimenti a 10 anni sono guidati intorno allo zero%. Ma la BoJ lo ha reso meno rigido, consentendo ai rendimenti a 10 anni di riflettere meglio i fondamentali economici finché il rendimento rimane inferiore all’1,0%.
La decisione di espandere il margine commerciale a luglio è arrivata dopo che la banca centrale è stata costretta ad affrontare la realtà che il programma di tetto massimo di rendimento stava accelerando il deprezzamento dello yen a causa del suo disallineamento con la Fed e la BCE, tra gli altri concorrenti globali, che avevano entrato in un ciclo di rialzo dei tassi.
La BoJ, tuttavia, ha mantenuto il suo atteggiamento accomodante, sottolineando la necessità di persistere con tassi estremamente bassi poiché il suo obiettivo di inflazione del 2% non è stato ancora raggiunto come avrebbe desiderato. Il governatore Kazuo Ueda ha citato l’incertezza sulla sostenibilità degli aumenti salariali, un prerequisito per raggiungere l’obiettivo di inflazione.
Alcuni membri del consiglio della BOJ sono diventati più fiduciosi in una prospettiva che prevede ulteriori aumenti dei prezzi il prossimo anno, anche se Kishida ha avvertito che il Giappone tornerà alla deflazione a meno che il paese non riesca a invertire la tendenza dell’inflazione che supera la crescita dei salari.
La BoJ prevede attualmente un tasso di inflazione del 2,5% per l’anno fiscale 2023, che dovrebbe rallentare all’1,9% per l’anno fiscale 2024.
La Confederazione sindacale giapponese ha deciso di chiedere un aumento salariale pari o superiore al 5% durante le trattative salariali annuali per l’anno fiscale 2024, sostanzialmente in linea con la sua richiesta per l’anno in corso.
