La BoJ discuterà della fine della politica dei tassi negativi dopo gli eccezionali aumenti salariali
La Banca del Giappone discuterà della fine della sua politica di tassi di interesse negativi nella riunione politica di due giorni che inizierà lunedì, poiché l’accelerazione della crescita salariale aumenta le possibilità di raggiungere un’inflazione stabile senza danneggiare l’economia.
Se il Consiglio di politica monetaria decidesse di rimuovere il tasso negativo e procedesse con quello che sarà effettivamente il primo rialzo della banca centrale in 17 anni, ciò segnerà un importante allontanamento dall’allentamento monetario senza precedenti che il Giappone ha sperimentato negli ultimi dieci anni per porre fine alla deflazione.
I mercati finanziari si aspettano che la BoJ metta fine alla sua politica di tassi negativi a marzo o aprile dopo aver esaminato l’esito delle trattative annuali sui salari primaverili tra sindacati e management. Fonti a conoscenza della questione hanno detto a Kyodo News che la decisione di porre fine al tasso negativo verrà probabilmente presa durante la riunione che si concluderà martedì.
L'aumento salariale medio superiore alle attese, pari al 5,28%, proposto dalle principali aziende giapponesi ha rafforzato la fiducia dei politici nell'avvio di un ciclo virtuoso di crescita dei salari e aumento dei prezzi, un fattore cruciale affinché il Giappone possa raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2% della BoJ .
I risultati preliminari, annunciati dalla Confederazione giapponese dei sindacati, il gruppo ombrello dei sindacati giapponesi noto come Rengo, segnano il ritmo di crescita salariale più rapido degli ultimi 33 anni.
La BOJ ha iniziato a imporre un tasso di interesse pari a meno 0,1% su alcuni fondi che le banche commerciali depositano presso la banca centrale nel 2016, sperando di aumentare i prestiti alle imprese e agli investimenti. Questa politica non ortodossa è stata progettata per minare l’attrattiva del mantenimento dei fondi presso la BOJ.
Per ridurre i costi di finanziamento e stimolare l’economia, la BOJ ha anche posto un tetto al rendimento di riferimento sui titoli di stato giapponesi a 10 anni. Sotto il cosiddetto controllo della curva dei rendimenti, i rendimenti a 10 anni sono stati guidati verso lo zero%.
Negli ultimi mesi, tuttavia, la banca centrale ha allentato la presa e ha permesso che i rendimenti salissero oltre l’1,0%, mentre le loro controparti estere tendevano ad aumentare, in linea con l’aggressiva stretta monetaria da parte della Federal Reserve americana, della Banca Centrale Europea e di altri. frenare l’inflazione. .
Una volta rimosso il tasso negativo, la BoJ dovrebbe guidare il tasso di interesse overnight in un intervallo compreso tra lo 0,1% e lo 0,1%. Il tasso utilizzato per i prestiti e i prestiti interbancari varia attualmente da meno XNUMX% a zero%.
Il consiglio di amministrazione, composto da nove membri, eliminerebbe anche il programma di tetto al rendimento, anche se si prevede che la BOJ continuerà i suoi acquisti di obbligazioni per evitare che i tassi di interesse a lungo termine aumentino a scapito delle imprese e delle famiglie. Secondo le fonti, finirebbero anche i suoi acquisti di fondi negoziati in borsa.
L’attenzione è focalizzata anche su ciò che la BoJ, a lungo un’eccezione accomodante, dirà sulle sue prospettive politiche. Il governatore Kazuo Ueda ha affermato che le condizioni monetarie rimarranno accomodanti.
L'inflazione complessiva è rimasta al di sopra dell'obiettivo della BoJ per quasi due anni, ma la BoJ non si è mossa dalla sua posizione di mantenere i tassi estremamente bassi. Ciò si basa sull’opinione della banca centrale secondo cui il recente aumento dell’inflazione è in gran parte dovuto al costo più elevato dell’energia importata e delle materie prime, aggravato dalla debolezza dello yen.
L'attuale politica della BoJ è quella di mantenere il suo quadro di allentamento monetario e continuare ad espandere la sua base monetaria fino a quando l'inflazione sottostante dei beni di consumo non sarà stabile al di sopra del 2%. Si è impegnato a “non esitare” ad adottare ulteriori misure di allentamento, se necessario.
Qualsiasi cambiamento di tono avrà probabilmente un grande impatto sui mercati dei cambi, dicono gli analisti, poiché la debolezza dello yen, in particolare contro il dollaro americano, riflette le divergenti posizioni di politica monetaria del Giappone e degli Stati Uniti. Si prevede che la Fed terrà una riunione di due giorni a partire da martedì, con i mercati finanziari che si aspettano che inizi a tagliare i tassi di interesse entro la fine dell’anno.
Mentre le aspettative del mercato per un cambiamento politico sono aumentate nel periodo precedente l’ultimo incontro politico, alcuni analisti ritengono che il prossimo incontro di aprile, quando la BOJ aggiornerà le sue previsioni di crescita economica e inflazione, sarà più appropriato per porre fine al suo previsioni negative. valutare.
Sulla base delle attuali proiezioni della banca centrale, i principali prezzi al consumo, esclusi i prodotti alimentari freschi e volatili, aumenteranno del 2,4% nell’anno fiscale 2024 a partire dal mese prossimo, rispetto all’anno precedente. Si prevede che il principale indicatore dell’inflazione aumenterà dell’1,8% nell’anno fiscale 2025.
“L’aumento dei prezzi dei servizi e l’aumento delle aspettative di inflazione sarà cruciale”, ha affermato Masamichi Adachi, capo economista giapponese presso UBS Securities.
"La BoJ dovrà aspettare ed esaminare (i dati) quest'estate, anche se vuole aumentare nuovamente i tassi" dopo aver revocato i tassi negativi, ha aggiunto.
