La BoJ mantiene i tassi invariati nonostante la cautela sui salari e le politiche di Trump
Giovedì la Banca del Giappone ha lasciato invariati i tassi di interesse, una mossa ampiamente attesa dal mercato a causa della mancanza di chiarezza sull’andamento dei salari nel paese e della cautela sulle prospettive dell’economia statunitense sotto la presidenza del nuovo presidente Donald Trump.
La banca centrale ha deciso di mantenere il tasso di riferimento a breve termine intorno allo 0,25% dopo una riunione politica di due giorni. Il tasso ufficiale è stato mantenuto a questo livello per tre riunioni consecutive.
"I dati recenti sull'economia e sui prezzi si stanno muovendo ampiamente in linea con le nostre aspettative", ha detto il governatore Kazuo Ueda in una conferenza stampa. “Ma abbiamo bisogno di più dati, come la dinamica degli aumenti salariali, prima delle trattative salariali della primavera del prossimo anno per determinare se esiste un ciclo positivo nei salari e nei prezzi. »
La crescita sostenuta dei salari è uno dei fattori chiave che, secondo la BoJ, influenzeranno la sua decisione. Le aziende giapponesi hanno offerto un aumento storico nelle trattative salariali annuali di quest'anno, ma non è chiaro se la tendenza attuale continuerà poiché alcune aziende più piccole faticano a trasferire i costi più elevati ai consumatori.
Il Policy Board della banca sta inoltre esaminando i potenziali impatti delle politiche di Trump sui mercati finanziari globali e sull’economia statunitense, in particolare il suo approccio protezionistico al commercio internazionale, poiché si è impegnato ad aumentare le tariffe sulle importazioni.
"Le politiche fiscali, commerciali e di immigrazione della prossima amministrazione potrebbero avere un impatto significativo non solo sull'economia e sui prezzi negli Stati Uniti, ma anche sull'economia globale e sui mercati finanziari e dei capitali in tutto il mondo", ha dichiarato il governatore.
Ueda ha detto che spera di valutare più dati sui salari e sull’economia americana da qui al prossimo incontro di gennaio. Lui, tuttavia, ha evitato di commentare la probabilità di un rialzo dei tassi, affermando che la decisione verrà presa sulla base di una valutazione complessiva.
"Sembra che la BOJ stia cercando di trovare una ragione sufficientemente forte per convincere l'opinione pubblica che (il Giappone) è pronto per un rialzo dei tassi", ha affermato Shinichiro Kobayashi, economista senior presso Mitsubishi UFJ Research and Consulting, aggiungendo che alcuni dati economici come che i salari reali non sono ancora abbastanza alti.
“Probabilmente sperano di aumentare i tassi in condizioni in cui molte persone accettino un simile cambiamento. »
Otto dei nove membri del consiglio hanno votato a favore della decisione di giovedì, con Naoki Tamura che si è opposto e ha proposto di aumentare il call rate overnight a circa lo 0,5% per affrontare i rischi di aumento dell'inflazione.
I prezzi al consumo core in Giappone, un indicatore economico chiave dell’inflazione attentamente monitorato dalla BoJ, sono pari o superiori all’obiettivo del 2% della banca da aprile 2022.
I membri del consiglio della BOJ hanno ripetutamente affermato che la banca inasprirà ulteriormente la politica monetaria se confermerà che l’economia e i prezzi si stanno muovendo in linea con le aspettative.
Alcune ore prima della decisione della BoJ, la Federal Reserve americana ha tagliato il tasso di interesse di riferimento per la terza riunione consecutiva, ma ha lasciato intendere che potrebbero esserci minori riduzioni dei costi di finanziamento il prossimo anno in un contesto di crescenti rischi inflazionistici.
La decisione della Fed ha spinto ad acquistare dollari sul mercato dei cambi, nella convinzione che i tassi di interesse statunitensi sarebbero rimasti elevati più a lungo. Lo yen, già sotto pressione, ha registrato una tendenza alle vendite, che la BoJ vede come un rischio al rialzo per l'inflazione.
Poiché le dichiarazioni di Ueda alla conferenza stampa sono state viste da alcuni partecipanti al mercato come un suggerimento che non avesse fretta di aumentare i tassi, la valuta giapponese si è ulteriormente indebolita fino al range del 157% rispetto al dollaro, un livello che non si vedeva dalla fine di luglio.
La BoJ ha inoltre pubblicato i risultati di una revisione della sua politica monetaria negli ultimi 25 anni, durante i quali ha adottato varie misure di allentamento non convenzionali per combattere la deflazione cronica del paese.
Lo studio conclude che la politica ultra-accomodante della BoJ, introdotta nel 2013 e che prevedeva massicci acquisti di titoli di Stato per aumentare la base monetaria, ha contribuito in una certa misura a rilanciare l’economia, ma che questa politica non è stata così efficace come inizialmente previsto nel raggiungere gli obiettivi della banca. Obiettivo del 2%. obiettivo di inflazione.
Tali misure non ortodosse non dovrebbero essere escluse come opzione nelle future decisioni politiche, ma i politici dovrebbero prestare particolare attenzione perché i loro effetti sono meno chiari rispetto alle misure tradizionali come l’orientamento dei tassi di interesse a breve termine, ha affermato.
Sotto Ueda, la BoJ ha supervisionato l’abbandono di un decennio di allentamento monetario non ortodosso. Ha assunto la carica di direttore nell'aprile 2023.
La banca ha posto fine alla sua politica di tassi negativi a marzo, il primo rialzo dei tassi in 17 anni. Successivamente ha aumentato i tassi a luglio a circa lo 0,25%, da zero a 0,1%.
