Il vice capo della BOJ non vede rialzi dei tassi neanche lontanamente, l’inflazione al 2% è ancora fuori

La Banca del Giappone è lungi dall'aumentare i tassi di interesse poiché un inasprimento prematuro della politica monetaria metterà ulteriormente a repentaglio il suo obiettivo di raggiungere un'inflazione stabile al 2%, ha affermato il vice governatore Shinichi Uchida.

Uchida ha sottolineato i segnali emergenti che indicano che le aziende giapponesi stanno cambiando la loro posizione sugli aumenti dei prezzi e dei salari. Ma in una recente intervista con Kyodo News ha affermato che l’incertezza è ancora elevata sulle prospettive di inflazione, poiché ha sottolineato la necessità di persistere con l’allentamento monetario per sostenere l’economia.

La BOJ ha negato le speculazioni del mercato su un cambiamento politico poiché il crescente tasso di inflazione del paese è rimasto al di sopra del 2%. L'atteggiamento accomodante della banca centrale, a differenza delle sue controparti statunitensi ed europee, è alla base del recente calo dello yen rispetto al dollaro statunitense e all'euro.

Uchida ha affermato che un indebolimento "rapido e unilaterale" dello yen non è auspicabile e che la BOJ si coordinerà strettamente con il governo, aggiungendosi ai recenti avvertimenti delle autorità giapponesi sui movimenti precipitosi della valuta che hanno mantenuto il mercato cauto di fronte a possibili interventi. .

“Siamo lontani da una situazione in cui dobbiamo alzare i tassi di interesse in fretta. Il rischio di inasprire prematuramente la politica monetaria e di perdere l’occasione di raggiungere un’inflazione al 2% è molto maggiore”, ha affermato Uchida nella sua prima intervista ai media da quando è diventato vice capo a marzo.

“Stanno finalmente emergendo segnali che le aziende stanno cambiando il comportamento in atto da quando il Giappone era in deflazione. È importante coltivare attentamente questi germogli di cambiamento”, ha affermato.

Ha sostenuto che l’aumento dei prezzi delle importazioni è stato la causa della recente inflazione in Giappone e che questi fattori di spinta sui costi si dissolveranno nei prossimi mesi. Tuttavia, l’aumento dei prezzi impone un “onere” alle famiglie ed è necessario un approccio politico “equilibrato”, ha affermato il vice governatore.

La BOJ ha sottolineato la necessità di una solida crescita salariale per raggiungere un’inflazione stabile. Dopo le trattative salariali tra sindacati e management quest'anno, il paese ha visto i migliori aumenti salariali degli ultimi tre decenni, con un aumento medio del 3,58%, secondo un conteggio pubblicato mercoledì dalla Confederazione giapponese dei sindacati conosciuta come Rengo.

Ma secondo i dati della BOJ, l’output gap, un altro indicatore chiave per valutare le prospettive di inflazione, è rimasto negativo nel trimestre gennaio-marzo. Un output gap positivo spesso porta a un’inflazione più elevata.

“C’è grande incertezza sulle prospettive dell’inflazione, compreso l’impatto del comportamento dei prezzi e degli aumenti salariali aziendali. Non abbiamo raggiunto un punto in cui possiamo prevedere che l’obiettivo di stabilità dei prezzi del 2% possa essere raggiunto in modo stabile e sostenibile”, ha affermato Uchida.

Si prevede che la BOJ aggiornerà le sue previsioni di crescita economica e inflazione alla fine di luglio in una riunione politica di due giorni.

L’aumento dell’indice dei prezzi al consumo sottostante, esclusi i prodotti alimentari freschi volatili, è rimasto superiore al 2% per più di un anno. Ma attualmente si prevede che l’indice aumenterà dell’1,8% nell’anno fiscale 2023 rispetto all’anno precedente, con molti analisti che si aspettano una revisione al rialzo delle prospettive.

“Non c’è dubbio che questo (l’aumento di oltre il 2% dell’IPC core) abbia gravato sulle famiglie”, ha detto Uchida. “In tali circostanze, riteniamo che sia importante sostenere l’economia con l’attuale allentamento monetario in modo che l’inflazione sia stabile al 2%, accompagnata da una crescita dei salari. »

I mercati finanziari hanno ipotizzato che la BOJ modificherà o eliminerà il suo programma di controllo della curva dei rendimenti, in base al quale i tassi di interesse a breve termine sono fissati a meno 0,1% mentre i titoli di stato delle ragazze giapponesi di 10 anni sono guidati verso lo zero%. La banca centrale ha aumentato il limite del rendimento a 10 anni allo 0,5% con una mossa a sorpresa a dicembre per correggere le distorsioni del mercato.

Dopo il precedente incontro politico di giugno, Kazuo Ueda, il capo della BOJ, ha affermato che sarebbe inevitabile che un cambiamento nel programma di tetto massimo di rendimento arrivi come una sorpresa. Un membro del consiglio ha affermato in quella riunione che la banca centrale dovrebbe iniziare a pensare a come “affrontare” il programma in una fase iniziale.

“Consentire ai mercati finanziari di scontare in anticipo uno specifico cambiamento politico è difficile sotto il controllo della curva dei rendimenti. Ma abbiamo assicurato la stabilità dei mercati finanziari controllando direttamente i tassi di interesse”, ha detto Uchida.

"Date le caratteristiche del controllo della curva dei rendimenti, garantiremo un'adeguata comunicazione e stabilità dei mercati finanziari in questo quadro", ha affermato.

Alla domanda sulla debolezza dello yen, Uchida ha detto che la BOJ monitorerà da vicino il suo impatto sull'economia e sui prezzi. La settimana scorsa lo yen è sceso brevemente oltre la soglia psicologicamente importante di 145 per dollaro, mentre i mercati finanziari si aspettano ulteriori aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve americana e della Banca Centrale Europea.

“Il deprezzamento rapido e unilaterale dello yen aumenta l’incertezza sulle prospettive, il che non è auspicabile. È importante che i tassi di cambio si muovano in modo stabile, riflettendo i fondamentali economici e finanziari”, ha affermato Uchida.

“La BOJ si coordinerà con il governo e monitorerà da vicino gli sviluppi nel mercato dei cambi e il suo impatto sull’economia e sui prezzi”, ha aggiunto.