Il Giappone potrebbe intervenire nuovamente sul mercato valutario per sostenere lo yen con l'appoggio degli Stati Uniti.

La decisione delle autorità giapponesi di spendere recentemente quasi 10 trilioni di yen (63 miliardi di dollari) per intervenire sul mercato dei cambi, dopo che lo yen era sceso sotto quota 160 contro il dollaro statunitense, ha solo concesso tempo prima di un ulteriore indebolimento, poiché la crisi in Medio Oriente ha provocato una fuga verso beni rifugio nei mercati finanziari, secondo gli analisti.

Il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent sembra appoggiare gli sforzi del Giappone per impedire il deprezzamento dello yen, temendo che le autorità giapponesi possano iniziare a vendere i propri titoli del Tesoro statunitensi per raccogliere dollari a sufficienza da impiegare in interventi di acquisto di yen e, di conseguenza, far aumentare i tassi di interesse negli Stati Uniti.

"Siamo in buon coordinamento per quanto riguarda i recenti movimenti valutari" e gli Stati Uniti "ci sostengono pienamente", ha dichiarato martedì ai giornalisti il ​​ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama dopo l'incontro con Bessent a Tokyo, il primo dall'intervento giapponese del 30 aprile, seguito da ulteriori negoziati di cui si vocifera all'inizio di maggio.

Bessent ha inoltre scritto in un articolo su X: "Il livello di comunicazione e coordinamento tra i nostri team per gestire l'eccessiva e indesiderata volatilità nei mercati valutari continua a essere costante e solido."

Durante i precedenti interventi di indebolimento dello yen, avvenuti nel 2022 e nel 2024, il tasso di cambio dollaro-yen è tornato ai livelli precedenti alle operazioni in circa due mesi.

Gli operatori di mercato ritengono che 160 yen per dollaro rappresentino una soglia critica per Tokyo, che dovrebbe evitare ulteriori aumenti del costo delle importazioni, come energia, materie prime e prodotti alimentari.

"Normalmente, il governo vuole evitare di dare l'impressione di manipolare i movimenti monetari, ma ora che le autorità sono intervenute più volte dopo che lo yen ha superato quota 160, non mi sorprenderei se continuassero a farlo una quarta, quinta o sesta volta ogni volta che lo yen supera i 160", ha affermato Koichi Fujishiro, capo economista del Daiichi Life Research Institute.

Washington si è dimostrata collaborativa, come dimostra il suo coinvolgimento nel "controllo dei tassi" di cambio dollaro-yen alla fine di gennaio, una mossa generalmente considerata precedente all'intervento sul mercato, che ha spinto gli operatori del mercato valutario ad affluire nello yen, ha affermato.

Secondo i verbali della riunione della banca centrale pubblicati a febbraio, il controllo dei tassi di interesse è stato effettuato dalla Federal Reserve statunitense per conto del Tesoro.

"Il signor Bessent potrebbe temere che le autorità giapponesi siano costrette a utilizzare le proprie riserve di titoli di stato statunitensi qualora decidessero di intervenire massicciamente contro un rapido deprezzamento dello yen, il che porterebbe a un aumento dei tassi di interesse statunitensi, uno sviluppo che lui non desidererebbe affatto", ha affermato Fujishiro.

Gli ultimi interventi del Giappone giungono in un momento in cui le banche centrali giapponese e statunitense "si trovano in una posizione difficile" per quanto riguarda il taglio o l'aumento dei loro tassi di interesse chiave, date le incertezze sull'impatto dell'impennata dei prezzi del petrolio sull'inflazione e sull'economia in generale, ha affermato Naoki Kamiyama, chief strategist di Amova Asset Management Co.

"Le banche centrali non sanno se all'aumento dei prezzi del petrolio e alla conseguente inflazione si debba rispondere alzando i tassi di interesse, anche se ciò porterebbe a un rallentamento della spesa dei consumatori", ha affermato Kamiyama.

La Banca del Giappone ha deciso di non aumentare il suo tasso di interesse di riferimento nell'ultima riunione di politica monetaria di aprile, nonostante i previsti aumenti dei prezzi a causa dell'incertezza sull'impatto economico del conflitto in Medio Oriente, che ha interrotto l'approvvigionamento di petrolio greggio e prodotti petroliferi.

Il governo giapponese teme che la debolezza dello yen possa aumentare i costi di importazione di carburante e materie prime, accelerando così l'inflazione e incidendo sui profitti di imprese e famiglie in un'economia povera di risorse.

Kamiyama ha affermato: "Il governo può guadagnare tempo (attraverso interventi) fino a quando la banca centrale non deciderà" su un aumento dei tassi, sebbene sia difficile dire se un aumento dei tassi contribuirebbe a sostenere lo yen.

Riguardo agli ultimi interventi, Kamiyama ha affermato che si sono rivelati efficaci nell'avvertire il mercato di non puntare eccessivamente sul dollaro.

Non è noto se il dollaro statunitense avrebbe potuto guadagnare molto più terreno rispetto allo yen se le autorità giapponesi non fossero intervenute.

"Se le persone in tutto il mondo avessero davvero bisogno del dollaro e si muovessero in quella direzione, l'effetto dell'intervento verrebbe annullato", ha affermato.

Prima dell'intervento del 30 aprile, Katayama e Atsushi Mimura, il massimo funzionario del mercato valutario, avevano ripetutamente lanciato avvertimenti contro gli speculatori che detenevano ingenti posizioni short sullo yen. Katayama aveva ribadito che le autorità erano pronte ad adottare misure "decisive" se necessario, mentre Mimura aveva lanciato un avvertimento "definitivo" contro le vendite speculative dello yen.

Le autorità giapponesi avrebbero speso circa 5 trilioni di yen il 30 aprile, quando la valuta si è deprezzata fino a raggiungere quota 160 contro il dollaro, e si sospetta che abbiano effettuato ulteriori interventi per un valore superiore a 4 trilioni di yen all'inizio di maggio, secondo le stime di mercato basate sui dati della Banca del Giappone.