La Borsa di Tokyo toccherà nuovi massimi nel 2024 nonostante i forti venti contrari sullo yen

Si prevede che le azioni di Tokyo toccheranno il massimo storico nel 2024 sulla speranza di robusti utili societari e di crescita dei salari reali, superando uno yen più forte che metterà pressione sugli esportatori in un contesto di cambiamenti nella politica commerciale delle banche centrali giapponesi e americane.

Supportato anche da misure societarie favorevoli agli investitori, il benchmark Nikkei Stock Average, composto da 225 emissioni, dovrebbe salire tra 36 e 000, dicono gli esperti, con il suo potenziale di rialzo che potrebbe superare il picco di 40 segnato alla fine del 000 durante l'asset. bolla dei prezzi.

Dopo il calo nel 2022, l'indice Nikkei è cresciuto di circa il 28%, il ritmo più veloce in un decennio, per chiudere il 2023 a 33, il livello più alto dal 464,17. L'aumento è stato aiutato dalla spinta fornita dalle società orientate all'export che hanno registrato profitti più elevati grazie al deprezzamento dello yen rispetto al dollaro americano.

Ma nel 2024, si prevede che lo yen aumenterà, con la Federal Reserve americana pronta a tagliare il suo tasso di interesse di riferimento, mentre la Banca del Giappone dovrebbe porre fine alla sua politica di tasso di interesse negativo. Uno yen più forte rappresenterebbe inizialmente una sfida per le azioni, pesando probabilmente sulle principali società automobilistiche ed elettroniche, hanno detto gli analisti.

Gli indicatori economici suggeriscono che l’inflazione sta rallentando negli Stati Uniti e la Fed ha segnalato che potrebbe intraprendere tre tagli dei tassi nel 2024, mentre i mercati ne scontano ben sei, prevedendo che i tagli potrebbero iniziare già a marzo.

"È improbabile che la Fed tagli i tassi non appena i partecipanti sperano, ma tale anticipazione probabilmente peserà sul dollaro durante la prima metà dell'anno rafforzando lo yen", ha affermato Takuya Kanda, ricercatore senior presso l'istituto di ricerca Gaitame.com.

Lo yen, che alla fine del 141 veniva scambiato intorno a 2023 contro il dollaro, potrebbe apprezzarsi fino a 130, ben oltre la media di 139,35 per l'anno fiscale 2023 prevista dalle società giapponesi nell'indagine trimestrale Tankan sul clima economico della BoJ pubblicata a dicembre .

Alcuni analisti stimano che il Nikkei potrebbe crollare fino a 30 punti nei primi sei mesi dell'anno sotto l'impatto dello yen più forte.

Shingo Ide, capo stratega azionario del NLI Research Institute, ha affermato che lo yen potrebbe apprezzarsi ulteriormente a seconda dello stato dell’economia statunitense, sottolineando che “il rischio che l’economia americana entri in recessione non è diminuito”.

“Se l’economia statunitense rallentasse più del previsto, il dollaro potrebbe brevemente scendere nell’area dei 120 yen nella prima metà del 2024”, ha affermato.

Ciononostante, molti esperti ritengono che le azioni assorbiranno l’impatto negativo di uno yen più forte e continueranno a salire nel 2024, con la previsione di un ulteriore miglioramento degli utili aziendali nel loro insieme.

“Guardando indietro, le aziende giapponesi hanno avuto molto successo nel migliorare i propri margini di profitto trasferendo i costi e riorganizzando i propri portafogli, ad esempio rimuovendo le parti non in crescita delle loro attività per renderle più favorevoli agli investitori”, ha affermato Maki Sawada, stratega degli investimenti. Dipartimento contenuti di Nomura Securities Co.

“Ci aspettiamo che il trend record di profitti aziendali elevati continui nel 2024 e nel 2025. Si prevede che la media del Nikkei continuerà a salire, sostenuta dalla forza delle aziende giapponesi”, ha affermato.

Si prevede che le società quotate registreranno una crescita dell’8% dell’utile netto nell’anno fiscale 2024 rispetto a un anno prima, secondo le stime di Nomura Securities, guidate dai guadagni nell’elettronica legata ai semiconduttori, poiché la carenza di offerta continua a diminuire e la domanda di tecnologia di intelligenza artificiale sale alle stelle.

Se il Giappone riuscirà finalmente a raggiungere una crescita salariale superiore all’inflazione sarà fondamentale anche per far sì che le azioni di Tokyo raggiungano i massimi previsti, dicono gli analisti.

Nel mese di ottobre, i salari reali del Giappone sono diminuiti del 2,3% rispetto all’anno precedente, segnando il 19esimo calo mensile consecutivo, nonostante l’aumento salariale medio nelle principali aziende associate nel 2023 sia stato pari al 3,99%, il più alto in 31 anni.

Masahiro Yamaguchi, responsabile della ricerca sugli investimenti presso la SMBC Trust Bank, afferma che le aziende sono considerate positive riguardo all’aumento dei salari in un contesto di inflazione che sostiene i loro profitti.

Il Cabinet Office prevede che la crescita del reddito pro capite sarà del 3,8% nell’anno fiscale 2024, superando il tasso di inflazione del 2,5%, secondo la sua stima pubblicata il 21 dicembre.

“Questa volta, gli aumenti salariali saranno probabilmente maggiori e l’inflazione rallenterà, il che potrebbe creare un circolo virtuoso tra prezzi e salari che spingerà al rialzo le azioni”, ha detto Yamaguchi.

Si prevede che il mercato sarà ulteriormente sostenuto dagli sforzi volti a promuovere gli investimenti e le riforme aziendali da parte del governo e del proprietario della Borsa di Tokyo, Japan Exchange Group Inc., tra cui l’incoraggiamento al riacquisto di azioni proprie e l’aumento dei dividendi.

Una di queste misure è il piano della Borsa di pubblicare a partire dal 2024 un elenco di aziende che rendono le loro attività più attraenti per gli investitori esterni.

"Le aziende che non sono nella lista saranno viste come riluttanti o incapaci di migliorare, il che probabilmente influenzerà i loro prezzi azionari", ha affermato Ide dell'istituto di ricerca NLI.

Nello zodiaco cinese, il 2024 è l’anno del Drago che, secondo un proverbio giapponese, promette crescita mentre si alza verso il cielo.

Ha già visto grandi oscillazioni in passato, dagli enormi guadagni del 1988 durante la bolla dei prezzi degli asset al crollo delle dot-com del 2000. I partecipanti sperano che questo drago prenda un volo duraturo.