La Borsa di Tokyo testerà ulteriori guadagni nel 2025 tra rischi globali

Si prevede che la Borsa di Tokyo raggiungerà nuovi massimi nel 2025, sostenuta dalle speranze di una ripresa economica accompagnata da una crescita dei salari, ma le incertezze incombono sul panorama politico del Giappone e sulle politiche del nuovo presidente degli Stati Uniti Donald Trump.

Il benchmark Nikkei Stock Average potrebbe salire verso 45, dicono gli esperti, superando il massimo storico di 000 raggiunto a luglio dopo aver superato il precedente record stabilito durante l’era della bolla patrimoniale a febbraio in Giappone nel 42. L’indice ha chiuso il 224,02 con un guadagno annuale del 1989, per cento a 2024.

Lo yen debole ha ampiamente contribuito alla forza del mercato azionario nel 2024, aumentando i guadagni degli esportatori esteri mentre rimpatriano. Ma si prevede che la valuta giapponese si rafforzerà moderatamente, scambiando in un range compreso tra 140 e 160 rispetto al dollaro USA, dopo aver toccato il minimo di 37 anni a luglio al massimo di 161, hanno detto gli analisti.

I movimenti dello yen, che a fine dicembre veniva scambiato nella fascia superiore di 157 rispetto al dollaro, rifletteranno probabilmente le posizioni delle banche centrali statunitense e giapponese, con l’aspettativa che la Federal Reserve rimanga cauta riguardo ad un ulteriore allentamento della sua politica monetaria mentre La Banca del Giappone alza lentamente i tassi di interesse.

Anche se il tasso di cambio dollaro-yen avrà probabilmente un impatto limitato sulle azioni il prossimo anno, una ripresa economica interna dovrebbe rendere le azioni attraenti per gli investitori, con il Giappone che sembra finalmente sulla buona strada per ottenere una crescita dei salari più elevata rispetto all’inflazione, secondo gli analisti. disse.

Le aziende giapponesi hanno offerto aumenti storici nelle trattative salariali annuali di quest'anno, aiutando i salari a superare l'inflazione a giugno per la prima volta in più di due anni. Anche i salari sono aumentati a luglio, ma sono diventati negativi nei tre mesi successivi.

I salari reali potrebbero stabilizzarsi in territorio positivo nel 2025, poiché si prevede che le imprese continueranno ad aumentare i salari in un contesto di persistente carenza di manodopera, dicono gli economisti.

La Confederazione sindacale giapponese, conosciuta anche come Rengo, ha annunciato l'intenzione di cercare nuovamente aumenti del 5% o più nelle trattative salariali di primavera, mentre il governo esorta le aziende ad aumentare drasticamente i salari.

“Il forte slancio che abbiamo visto sul mercato fino a luglio sembra essersi stabilizzato per ora, ma ciò non significa che l'interesse per le azioni giapponesi sia completamente scomparso. Penso che ci sia ancora un po’ di ottimismo”, ha affermato Masahiro Yamaguchi, responsabile della ricerca sugli investimenti. alla banca di fiducia SMBC.

Si prevede inoltre che le azioni trarranno impulso dalle riforme in corso alla Borsa di Tokyo, che incoraggiano le società quotate ad aumentare il valore per gli azionisti, anche aumentando i dividendi.

“Le aziende che non hanno soddisfatto i criteri di quotazione si troveranno ad affrontare la fine del loro periodo di grazia il prossimo anno, il che potrebbe portare alla cancellazione dalla lista. Ciò potrebbe spingere le aziende a prendere in considerazione fusioni e acquisizioni, vendite o addirittura privatizzazioni attraverso acquisizioni da parte del management”, ha affermato Yamaguchi. . “Tutti questi scenari potrebbero contribuire ad un aumento dei prezzi delle azioni. »

Ma se le azioni di Tokyo riusciranno a raggiungere nuovi massimi dipenderà da quanto le politiche del prossimo presidente degli Stati Uniti, in particolare le tariffe, influenzeranno le società giapponesi, dicono gli analisti.

“Anche se le tariffe non fossero imposte direttamente al Giappone, quelle applicate a paesi come il Messico potrebbero avere un impatto negativo sulla performance dei titoli del settore automobilistico e di altri esportatori”, ha affermato Makoto Sengoku, analista senior dei mercati azionari presso Tokai Tokyo Intelligence Laboratory Co .

Anche se il Giappone potrebbe trarre vantaggio da una guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina guadagnando quote di mercato dal suo vicino asiatico, un rallentamento della seconda economia mondiale avrebbe anche un impatto negativo sulle imprese nazionali, dicono gli analisti.

Anche l'incertezza politica interna rappresenta un rischio per il mercato dopo che la coalizione di governo del Primo Ministro Shigeru Ishiba non è riuscita a mantenere la maggioranza alla Camera dei Rappresentanti nelle elezioni generali di ottobre, dicono gli analisti.

L'attenzione ora è rivolta alla questione se il partito al potere, il Partito Liberal Democratico e il Partito Komeito, manterranno il controllo della Camera dei Consiglieri nelle elezioni previste per luglio.

“Avere un ambiente favorevole al dibattito politico e al progresso potrebbe essere visto come più favorevole da un punto di vista interno, ma la stabilità del governo è più attraente da un punto di vista esterno, essendo preferibile una maggioranza controllata dal partito al governo”, ha detto Sengoku.

Nel mercato dei cambi, si prevede che lo yen si apprezzerà rispetto al dollaro, ma il ritmo dovrebbe essere moderato poiché il divario tra i tassi di interesse tra il Giappone e gli Stati Uniti dovrebbe rimanere ampio, hanno detto gli operatori.

Anche se sono previsti ulteriori aumenti dei tassi di interesse da parte della BoJ nel 2025, il rafforzamento dello yen difficilmente sarà sostenibile "dato che il ritmo sarà probabilmente un aumento ogni sei mesi e il tasso di riferimento non supererà l'1%", ha detto Yamaguchi. .

La Fed ha anche assunto un atteggiamento cauto sui tagli dei tassi, poiché le proposte di Trump relative a tariffe, tagli fiscali e una politica di immigrazione più dura hanno aumentato le prospettive di un’inflazione più elevata dopo il suo insediamento il 20 gennaio, circa una settimana prima del suo prossimo incontro politico.

Yukio Ishizuki, esperto stratega dei cambi presso Daiwa Securities Co., ha affermato che lo yen potrebbe gradualmente apprezzarsi fino alla fascia 140 rispetto al dollaro entro la fine del prossimo anno poiché il mercato probabilmente ha reagito in modo eccessivo al possibile impatto delle politiche di Trump.

“C’era la percezione che le politiche di Trump potessero alimentare l’inflazione, il che ha portato a un aumento eccessivo dei tassi di interesse (a lungo termine). Mi aspetto correzioni l’anno prossimo”, ha detto Ishizuki.