I tassi di interesse a lungo termine del Giappone aumentano, la speculazione sulla stretta della BOJ
Di recente, in Giappone i tassi di interesse a lungo termine sono aumentati, in seguito alle speculazioni secondo cui la Banca del Giappone inasprirà ulteriormente la politica monetaria, aumentando la prospettiva di costi di prestito più elevati per famiglie e imprese.
Il rendimento del benchmark dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni ha raggiunto un massimo dell'1,575% il 10 marzo, ma banche e altri investitori sono diventati più cauti nell'acquistare l'attività poiché restano incerti su quanto la banca centrale intenda aumentare i tassi.
Il recente aumento del barometro chiave dei tassi di interesse a lungo termine è avvenuto dopo che la BOJ ha aumentato il tasso a breve termine dallo 0,5% allo 0,25%, il livello più alto in circa 17 anni, nella riunione politica di fine gennaio.
Dopo la decisione politica, il governatore della BOJ Kazuo Ueda ha affermato che la banca centrale avrebbe continuato ad aumentare il tasso di riferimento se l'economia e i prezzi si fossero mossi in linea con le sue aspettative, alimentando le speculazioni su un ulteriore inasprimento monetario.
Dopo la riunione, il rendimento delle obbligazioni a lungo termine, che alla fine dell'anno scorso si aggirava intorno all'1,1%, ha iniziato a salire rapidamente, poiché il mercato riteneva che la BOJ fosse interessata a ulteriori aumenti dei tassi.
L'aumento dei tassi a lungo termine ha subito un'ulteriore accelerazione dopo che alcuni esponenti della Banca del Giappone hanno rilasciato dichiarazioni in cui hanno manifestato il loro atteggiamento positivo nei confronti della prospettiva di una maggiore normalizzazione delle politiche, mentre la banca centrale si allontana da un decennio di allentamento monetario non ortodosso.
Rispecchiando le aspettative di tassi di interesse più elevati, che hanno un andamento inversamente proporzionale ai prezzi delle obbligazioni, i risultati delle recenti vendite di titoli di Stato sono stati lenti.
All'asta dei titoli obbligazionari a 10 anni del 4 marzo, il Ministero delle Finanze ha offerto obbligazioni per 5,27 trilioni di yen (35 miliardi di dollari), ma ha ricevuto offerte per solo 1,98 trilioni di yen.
L'aumento dei tassi di interesse ha già iniziato a influenzare le banche nella determinazione dei tassi dei mutui. A marzo, la MUFG Bank ha fissato il tasso preferenziale per il suo mutuo fisso decennale all'10%, ben al di sopra dello 1,61% dell'anno precedente.
Takahide Kiuchi, economista esecutivo del Nomura Research Institute, ha affermato che il recente aumento dei tassi di interesse a lungo termine è stato "eccessivo", aggiungendo che la BOJ potrebbe diventare cauta riguardo al rafforzamento monetario.
Kiuchi ha affermato che la BOJ potrebbe trovarsi nella necessità di adottare un atteggiamento proattivo nei confronti dell'economia, in un contesto di crescente incertezza nell'economia globale, mentre gli Stati Uniti impongono tariffe e altri paesi rispondono con contromisure.
